Frederik Askov Storm
Senest opdateret: Grundet nye beskatningsprincipper er der opstået en ny interesse for de såkaldte ETF’er. I denne artikel vil jeg gennem gå, hvad en ETF er, og om du bør investere i ETF’er. Det er nemlig ikke lige til at gennemskue, om det er en fordel for dig som investor.
Der er mange forskellige muligheder inden for ETF investering, så derfor er de også ret interessante. Der er en langt større udvalg end man ser med de danske investeringsforeninger, hvor udvalgte kan være begrænset.
Hvad er en ETF?
ETF står for Exchange Traded Fund. Kort sagt er det en investeringsfond, der handles på børsen. Den store forskel på en dansk investeringsforening og en ETF er, at værdien af en ETF ikke har nogen betydning for kurset. Selvom det ikke er realistisk, så vil du kunne opleve, at kursen på et bevis stiger, selvom beholdningerne i fonden ikke stiger. Det er ikke muligt i en dansk investeringsforening, hvor kursen altid svarer til den værdi, som de underliggende papirer i foreningen udgør.
En ETF er altså en investeringsforening, der investerer i enkelte aktier eller obligationer. Du køber derfor en lille bid af en stor kage, så du opnår en stor spredning.
Ønsker en ETF at udvide sin kapital, så er den eneste løsning en aktieemission, hvor der udstedes nye beviser til fonden.
Er du interesseret i at læse om danske investeringsforeninger (link), så kan du læse denne artikel.
Typisk vil en ETF være passiv investeringsforening, der investerer med udgangspunkt i et aktieindeks eller obligationer. Der findes dog også en række andre typer, der investerer i alt fra råvarer som guld til ejendomme lige så vel, som at der også findes aktivt forvaltede ETF’er. Der er utallige muligheder, som alt sammen afhænger af, hvad du vil med din investering.
Hvad er fordelene ved at investere i ETF’er?
Den helt store fordel ved at investere i en ETF er, at der er rigtig lave omkostninger. Typisk kan du finde ETF-fonde med helt ned til 0,03 % i omkostninger. De svinger dog meget afhængig af, hvilken type du investerer i. Specielt de aktivt forvaltede fonde vil ligge en del højere end andre. Til sammenligning ligger de danske fonde et sted mellem 0,5 % – 2,0 %.
En af de andre store fordele er, at du opnår en stor spredning ved at investere i ETF’er. Da investeringsforeningen investerer en stor pulje penge i forskellige papirer, så har du som en investor mulighed for at købe en bid af denne kage. På den måde får du lidt af det hele, og du bliver dermed eksponeret mod mange papirer på en gang.
ETF’er kan ligeledes være en god måde at følge markedsudviklingen. Investerer du i en passiv ETF, der har udgangspunkt i et verdensindeks, så vil du kunne forvente et afkast, der ligner det, som det pågældende indeks giver. Det kaldes for index investering. Som passiv investor er det en rigtig god mulighed for at investere i et indeks.
Hvad er ulemperne ved at investere i ETF’er?
Der er mange fordele ved investering i ETF’er, men der er desværre også en række ulemper. En af de store ulemper er beskatningen af disse papirer. Det er nemlig sådan, at udenlandske investeringsforeninger som en ETF er lagerskattet. Det betyder, at du hvert år skal betale skat af dit eventuelle afkast eller får fradrag for dit eventuelle tab.
Ydermere så er nogle ETF’er beskattet som kapitalindkomst. Nogle aktiebaserede fonde er dog beskattet som aktieindkomst, men det er et mindre gruppe. Jeg skriver mere om beskatning af ETF’er lidt længere nede.
Udover denne (store) ulempe, så er den eneste anden ulempe de administrationsomkostninger, som du betaler. Dog er de meget lave i forhold til danske investeringsforeninger, så derfor er det på en måde også en fordel.
ETF beskatning i 2024
Overvejer du at investere i ETF’er, så er det vigtigt, at du er bekendt med, hvordan disse beskattes. Som tidligere nævnt så er det netop beskatningen af ETF’er, der er meget uattraktiv.
Som udgangspunkt så beskattes en ETF efter kapitalindkomst. Afhængig af din skattesituation, så vil din skattesats typisk ligge et sted mellem 30-42 % (for det meste i den høje ende). Derudover er de beskattet efter lagerbeskatningsprincippet, hvilket betyder, at du hvert år betaler skat af din gevinst. Har du et tab, så får du et fradrag, som du kan bruge til næste år.
Læs eventuelt denne artikel om lagerbeskatning og realisationsbeskatning.
Årsagen til at dette er en ulempe er, at du som udgangspunkt gerne vil have vil have, at dine midler akkumulerer så meget som muligt, inden du betaler skat. På den måde kan du udnytte renters rente bedre, da du kan opnå et afkast på din ubetalte skat.
Som udgangspunkt er det derfor ganske uattraktivt at investere i ETF’er som dansker, medmindre at ens skattesituation gør, at det er fordelagtigt. Sigter man efter økonomisk uafhængighed, hvor man ingen lønindkomst har, så kan man udnytte personfradraget til kapitalindkomst. Det kan også være, at man har meget negativ kapitalindkomst, der kan gøre det fordelagtigt.
Beskatning af ETF som aktieindkomst?
Heldigvis tyder det på, at man er begyndt at få øjnene op for, at de udenlandske investeringsforeninger er uretfærdigt beskattet. Det tyder de seneste tiltag på, hvor SKAT har gjort det muligt for visse aktiebaserede ETF’er at blive beskattet som aktieindkomst.
Det er rigtig interessant, da det fjerner noget af den ufordelagtige skattesituation. Aktieindkomst starter med en skattesats på 27 procent op til 57.200 kr. (2022), hvorefter skattesaten stiger til 42 procent. I 2021 var progressionsgrænsen på 56.%00 kr. Det er en væsentlig bedre beskatning, som gør, at du får mere ud af dit afkast.
Kravene for, at de kan komme på denne liste er, at de er aktiebaserede. Dog kan du ikke forvente, at alle aktiebaserede ETF’er er på listen, da de skal godkendes hos SKAT. Du kan finde listen med de godkendte foreninger, der beskattes som aktieindkomst, lige her. Disse investeringsforeninger er ligeledes også godkendt til aktiesparekontoen, såfremt de fremgår på listen.
ETF’er der ikke er på SKATs positivliste
For de fleste vil det være mest optimalt, at en ETF beskattes som aktieindkomst, men i nogle tilfælde kan det godt give mening at finde en ETF, der ikke er på SKATs positivliste. Er en ETF ikke på listen, så beskattes den som kapitalindkomst.
- Danske Invest Danmark – Akkumulerende, klasse DKK
- Danske Invest Global Indeks – Akkumulerende, klasse DKK h
- Danske Invest Nye Markeder – Akkumulerende, klasse DKK
- Danske Invest USA Indeks – Akkumulerende, klasse DKK h
- Vanguard FTSE All-World UCITS ETF USD Accumulation (EUR)
Jeg gør opmærksom på, at SKATs positivliste hele tiden ændrer sig. Du bør derfor selv dobbeltchecke listen her.
Danske investeringsforeninger vs ETF investering
Efter at have læst artiklen, så er du sikkert interesseret i at vide, hvad de store forskelle er på en dansk investeringsforening og en ETF.
Den helt store forskel er som tidligere nævnt beskatningen. Vælger du en dansk investeringsforening, der betaler udbytte, så er den beskattet efter realisationsprincippet og som aktieindkomst.
Som tidligere nævnt så er det en fordel, når tingene kan akkumulere. Det er dog (heller) ikke tilfældet for en akkumulerende dansk forening, da disse ligeledes er beskattet efter lagerbeskatningsprincippet som kapitalindkost. Jeg har skrevet mere om danske investeringsforeninger i denne artikel.
Dog er omkostningerne en del lavere ved en ETF. Hvor en dansk forening typisk ligger mellem 0,5 % – 2,0 %, så kan en ETF have omkostninger helt nede omkring 0,04 %. Det kan godt spille en stor rolle, hvis du har en meget lang tidshorisont på dine investeringer.
Samtidig har du et langt større udvalg, når du kigger på de udenlandske investeringsforeninger. I og med, at markedet er meget større, så er der også mange flere udbydere. Det betyder, at du kan vælge rigtig mange forskellige aktivklasser, geografiske områder og typer af investeringsstrategi.
En dansk investeringsforening kan også placeres på aktiesparekontoen, mens det kun er de aktiebaserede ETF’er, der har denne mulighed. Du kan finde et link til listen herover. Med aktiesparekontoen kan du udnytte de store fordele ved en ETF uden, at du går på kompromis med skattesituationen.
ETF og børneopsparing
Som tidligere nævnt, så afhænger skattesatsen på dit afkast på en ikke-aktiebaseret ETF af din skattesituation. Der er dog den fordel ved kapitalindkomst, at den kan fratrækkes i personfradraget. Det er ikke muligt med aktieindkomst.
Det åbner op for muligheden for at investere i ETF’er på en børneopsparing. Stort set alle små børn har ingen indkomst, hvilket kan blive udnyttet gennem kapitalindkomst. Vælger du at investere i en ETF på dit barns børneopsparing, så kan du altså hvert år opnå et skattefrit afkast (op til personfradraget), såfremt at barnet ikke har andre indtægter. Det er en meget stor fordel. Dette gælder udenfor den officiele ordning med børneopsparing.
Dog skal du være opmærksom på, at der er tale om en ikke-aktiebaseret ETF. Den samme finte er også mulig med crowdlending, der også er beskattet som kapitalindkomst.
Hvad bør du gøre?
For de fleste vil det være uattraktivt at investere i ETF’er, men det kan være, at din skattesituation gør, at det er en god idé for dig. De generelle betragtning er dog, at det som udgangspunkt ikke er en god idé som dansker. Det kan være, at skattereglerne ændrer sig, hvilket der er positive tegn på. Indtil nu er det dog ikke særlig attraktivt.
Dog kan det være interessant, hvis man investerer i ETF’er på sin aktiesparekonto. Der kan det være en rigtig god idé. Dog håber vi på, at grænsen bliver hævet, så det giver mere mening at udnytte denne mulighed. På nuværende tidspunkt gør det ikke den store forskel, selvom der er stor forskel procentvis.
Personligt så har jeg ikke planer om at investere i ETF’er endnu. Som led i min rejse mod delmål #1, så har jeg planer om at udnytte personfradraget, såfremt jeg ikke har nogen lønindkomst. På nuværende tidspunkt er det planlagt til at blive brugt af crowdlending, men det kan også være interessant at kigge på ETF’er til den tid. Det er dog ikke attraktivt nu, da jeg stadig har lønindkomst. Jeg har ligeledes overvejet at placere disse på aktiesparekontoen, men her har jeg valgt at placere udbytteaktier i stedet.
Hvis du gerne vil finde den bedste ETF for dig, så skal du afklare, hvilke områder og sektorer som du gerne vil investere inden for. Du kan finde mange forskellige ETF fonde, der dækker over rigtig mange forskellige områder.
Jeg håber, at du kunne bruge artiklen. Såfremt du har kommentarer eller input, så er du som sædvanlig velkommen til at skrive en kommentar herunder.
Ofte stillede spørgsmål
Hvad er en ETF?
Hvad står ETF for?
Hvordan beskattes en ETF?
Dette indlæg er udarbejdet med støtte fra Fairlån.
Hej igen
Tak for svaret. Er det en stor fordel at går efter ETF’ere med domicil i et lande, hvor der ikke tilbageholdes udbytteskat eller hvor man ikke betaler skat af udbytte? Ved du hvilke lande det kan være fx?
Ved du om der er nogle fordele og ulemper på skatteproces og udbyttebetalinger mellem udbyttebetalende ETF’ere og udbyttebetalende aktier? Er den eneste forskel ikke, at omkostningerne (ÅOP) man betaler for ETF’en er større på lang sigt end ved aktier?
Grunden til at jeg spørger er fordi, jeg er meget i tvivl om jeg – som ny i gamet – skal starte med at investere i ETF eller enkeltaktier eller kombinere det. Jeg ønsker stor risikospredning og generelt stabile/definsive aktier med udbytte, men jeg er villig til at have en højere risiko indtil jeg får opbygget en større portefølje med aktier.
Mvh Frederik
Mvh Frederik
Hej Frederik,
Det er svært at kortfattet svare 100 % præcist på dine spørgsmål, men jeg vil gøre et forsøg.
Generelt set så skal du bare holde dig fra værdipapirer, hvor der bliver tilbageholdt mere end 15 %. Du vil altid blive beskattet med minimum 27 % uagtet hvilket land, som du investerer i. Derfor ser jeg ingen umiddelbar fordel. Du kan se min artikel omkring tilbagesøgning af udbytteskat, hvor du kan se lande m.m.
Den store forskel på ETF’er og aktier (selvom ETF’en er på SKATs liste og dermed aktieindkomst) er, at den stadig vil være lagerbeskattet. Aktierne er realisationsbeskattet omend de også har en grad af lagerbeskatning gennem udbyttet. ETF’erne har dog større spredning mod betaling (ÅOP).
Jeg ville kigge på investeringsforeninger (gerne danske), der er udbyttebetalende, da du kan benytte dig af fordelene ved en ETF/investeringsforening samtidig med, at du har de mest optimale skattebetingelser. Du kan dog med fordel placere en ETF (beskattet som aktieindkomst) på aktiesparekontoen.
Sig til, hvis du vil have, at jeg uddyber yderligere.
Bedste hilsner
Frederik
Hej Frederik,
Er der nogen ulemper ved at en ETF befinder sig på den tyske børs?
F.eks. skatteforhold eller andet?
Mvh,
Oliver
Hej Oliver,
Min første tanke er, at du skal være opmærksom på, at du skal tilbagesøge udbytteskat. Se denne artikel.
Bedste hilsner
Frederik
Du kan for eksempel sagtens købe iShares ETF’er på den tyske børs. De beskattes har hjemsted og beskattes i Irland (0% kildeskat), så du skal ikke søge noget udbytteskat retur.
Hej Jens,
Det er korrekt – det generelle billede er dog, at du skal tilbagesøge udbytteskat i Tyskland. Derfor er det vigtigt at gøre opmærksom på.
Bedste hilsner
Frederik
Hej igen
Tak for svaret, der hjalp mig. Du skriver dog noget jeg ikke helt forstår:
“Den store forskel på ETF’er og aktier (selvom ETF’en er på SKATs liste og dermed aktieindkomst) er, at den stadig vil være lagerbeskattet. Aktierne er realisationsbeskattet omend de også har en grad af lagerbeskatning gennem udbyttet.”
Min plan er, at investere på en aktiesparekonto, så i det tilfælde, vil investering i udbytteaktier jo også blive lagerbeskattet med 17 pct., og så er der vil ingen forskel på beskatningen af udbyttebetalende ETF’er og udbytteaktier?
Mvh Frederik
Hej Frederik,
I tilfældet med aktiesparekontoen, så vil der ikke være nogen forskel på beskatningen – du skal dog være opmærksom på tilbageholdelse af udbytteskat i begge tilfælde.
På aktiesparekontoen ville jeg også kigge efter ETF’er grundet lavere ÅOP, men hvis det er et almindeligt depot, så vil de være lagerbeskattet. Der vil en dansk investeringsforening være mere fordelagtig skattemæssigt.
Bedste hilsner
Frederik
Dernæst skriver du: “Jeg ville kigge på investeringsforeninger (gerne danske)…” Hvorfor helst danske? ETF’ere der er på SKATs liste er jo ofte billigere i ÅOP.
Mvh Frederik
Hej Frederik,
Min yngste på 15 vil begynde at investere gennem en månedsopsparing på Nordnet.
Da han ikke kommer til at udnytte sit frikort de næste par år, er vi på udkig efter nogle ETF’er, der beskattes efter lageprincip (Kapitalindkomst).
Kan man finde en liste over de lagerbeskattede ETF’er, der kan handles via Nordnets månedsopsparing?
Hej Mikkel,
Jeg kender ikke til nogen liste, men de fleste ETF’er vil være beskattet efter kapitalindkomst medmindre, at de er på SKATs positivliste. Du kan derfor finde en af de konkrete ETF’er hos Nordnet, og så efterfølgende tjekke med denne liste.
Bedste hilsner
Frederik