Frederik Askov Storm
Senest opdateret: Grundet nye beskatningsprincipper er der opstået en ny interesse for de såkaldte ETF’er. I denne artikel vil jeg gennem gå, hvad en ETF er, og om du bør investere i ETF’er. Det er nemlig ikke lige til at gennemskue, om det er en fordel for dig som investor.
Der er mange forskellige muligheder inden for ETF investering, så derfor er de også ret interessante. Der er en langt større udvalg end man ser med de danske investeringsforeninger, hvor udvalgte kan være begrænset.
Hvad er en ETF?
ETF står for Exchange Traded Fund. Kort sagt er det en investeringsfond, der handles på børsen. Den store forskel på en dansk investeringsforening og en ETF er, at værdien af en ETF ikke har nogen betydning for kurset. Selvom det ikke er realistisk, så vil du kunne opleve, at kursen på et bevis stiger, selvom beholdningerne i fonden ikke stiger. Det er ikke muligt i en dansk investeringsforening, hvor kursen altid svarer til den værdi, som de underliggende papirer i foreningen udgør.
En ETF er altså en investeringsforening, der investerer i enkelte aktier eller obligationer. Du køber derfor en lille bid af en stor kage, så du opnår en stor spredning.
Ønsker en ETF at udvide sin kapital, så er den eneste løsning en aktieemission, hvor der udstedes nye beviser til fonden.
Er du interesseret i at læse om danske investeringsforeninger (link), så kan du læse denne artikel.
Typisk vil en ETF være passiv investeringsforening, der investerer med udgangspunkt i et aktieindeks eller obligationer. Der findes dog også en række andre typer, der investerer i alt fra råvarer som guld til ejendomme lige så vel, som at der også findes aktivt forvaltede ETF’er. Der er utallige muligheder, som alt sammen afhænger af, hvad du vil med din investering.
Hvad er fordelene ved at investere i ETF’er?
Den helt store fordel ved at investere i en ETF er, at der er rigtig lave omkostninger. Typisk kan du finde ETF-fonde med helt ned til 0,03 % i omkostninger. De svinger dog meget afhængig af, hvilken type du investerer i. Specielt de aktivt forvaltede fonde vil ligge en del højere end andre. Til sammenligning ligger de danske fonde et sted mellem 0,5 % – 2,0 %.
En af de andre store fordele er, at du opnår en stor spredning ved at investere i ETF’er. Da investeringsforeningen investerer en stor pulje penge i forskellige papirer, så har du som en investor mulighed for at købe en bid af denne kage. På den måde får du lidt af det hele, og du bliver dermed eksponeret mod mange papirer på en gang.
ETF’er kan ligeledes være en god måde at følge markedsudviklingen. Investerer du i en passiv ETF, der har udgangspunkt i et verdensindeks, så vil du kunne forvente et afkast, der ligner det, som det pågældende indeks giver. Det kaldes for index investering. Som passiv investor er det en rigtig god mulighed for at investere i et indeks.
Hvad er ulemperne ved at investere i ETF’er?
Der er mange fordele ved investering i ETF’er, men der er desværre også en række ulemper. En af de store ulemper er beskatningen af disse papirer. Det er nemlig sådan, at udenlandske investeringsforeninger som en ETF er lagerskattet. Det betyder, at du hvert år skal betale skat af dit eventuelle afkast eller får fradrag for dit eventuelle tab.
Ydermere så er nogle ETF’er beskattet som kapitalindkomst. Nogle aktiebaserede fonde er dog beskattet som aktieindkomst, men det er et mindre gruppe. Jeg skriver mere om beskatning af ETF’er lidt længere nede.
Udover denne (store) ulempe, så er den eneste anden ulempe de administrationsomkostninger, som du betaler. Dog er de meget lave i forhold til danske investeringsforeninger, så derfor er det på en måde også en fordel.
ETF beskatning i 2024
Overvejer du at investere i ETF’er, så er det vigtigt, at du er bekendt med, hvordan disse beskattes. Som tidligere nævnt så er det netop beskatningen af ETF’er, der er meget uattraktiv.
Som udgangspunkt så beskattes en ETF efter kapitalindkomst. Afhængig af din skattesituation, så vil din skattesats typisk ligge et sted mellem 30-42 % (for det meste i den høje ende). Derudover er de beskattet efter lagerbeskatningsprincippet, hvilket betyder, at du hvert år betaler skat af din gevinst. Har du et tab, så får du et fradrag, som du kan bruge til næste år.
Læs eventuelt denne artikel om lagerbeskatning og realisationsbeskatning.
Årsagen til at dette er en ulempe er, at du som udgangspunkt gerne vil have vil have, at dine midler akkumulerer så meget som muligt, inden du betaler skat. På den måde kan du udnytte renters rente bedre, da du kan opnå et afkast på din ubetalte skat.
Som udgangspunkt er det derfor ganske uattraktivt at investere i ETF’er som dansker, medmindre at ens skattesituation gør, at det er fordelagtigt. Sigter man efter økonomisk uafhængighed, hvor man ingen lønindkomst har, så kan man udnytte personfradraget til kapitalindkomst. Det kan også være, at man har meget negativ kapitalindkomst, der kan gøre det fordelagtigt.
Beskatning af ETF som aktieindkomst?
Heldigvis tyder det på, at man er begyndt at få øjnene op for, at de udenlandske investeringsforeninger er uretfærdigt beskattet. Det tyder de seneste tiltag på, hvor SKAT har gjort det muligt for visse aktiebaserede ETF’er at blive beskattet som aktieindkomst.
Det er rigtig interessant, da det fjerner noget af den ufordelagtige skattesituation. Aktieindkomst starter med en skattesats på 27 procent op til 57.200 kr. (2022), hvorefter skattesaten stiger til 42 procent. I 2021 var progressionsgrænsen på 56.%00 kr. Det er en væsentlig bedre beskatning, som gør, at du får mere ud af dit afkast.
Kravene for, at de kan komme på denne liste er, at de er aktiebaserede. Dog kan du ikke forvente, at alle aktiebaserede ETF’er er på listen, da de skal godkendes hos SKAT. Du kan finde listen med de godkendte foreninger, der beskattes som aktieindkomst, lige her. Disse investeringsforeninger er ligeledes også godkendt til aktiesparekontoen, såfremt de fremgår på listen.
ETF’er der ikke er på SKATs positivliste
For de fleste vil det være mest optimalt, at en ETF beskattes som aktieindkomst, men i nogle tilfælde kan det godt give mening at finde en ETF, der ikke er på SKATs positivliste. Er en ETF ikke på listen, så beskattes den som kapitalindkomst.
- Danske Invest Danmark – Akkumulerende, klasse DKK
- Danske Invest Global Indeks – Akkumulerende, klasse DKK h
- Danske Invest Nye Markeder – Akkumulerende, klasse DKK
- Danske Invest USA Indeks – Akkumulerende, klasse DKK h
- Vanguard FTSE All-World UCITS ETF USD Accumulation (EUR)
Jeg gør opmærksom på, at SKATs positivliste hele tiden ændrer sig. Du bør derfor selv dobbeltchecke listen her.
Danske investeringsforeninger vs ETF investering
Efter at have læst artiklen, så er du sikkert interesseret i at vide, hvad de store forskelle er på en dansk investeringsforening og en ETF.
Den helt store forskel er som tidligere nævnt beskatningen. Vælger du en dansk investeringsforening, der betaler udbytte, så er den beskattet efter realisationsprincippet og som aktieindkomst.
Som tidligere nævnt så er det en fordel, når tingene kan akkumulere. Det er dog (heller) ikke tilfældet for en akkumulerende dansk forening, da disse ligeledes er beskattet efter lagerbeskatningsprincippet som kapitalindkost. Jeg har skrevet mere om danske investeringsforeninger i denne artikel.
Dog er omkostningerne en del lavere ved en ETF. Hvor en dansk forening typisk ligger mellem 0,5 % – 2,0 %, så kan en ETF have omkostninger helt nede omkring 0,04 %. Det kan godt spille en stor rolle, hvis du har en meget lang tidshorisont på dine investeringer.
Samtidig har du et langt større udvalg, når du kigger på de udenlandske investeringsforeninger. I og med, at markedet er meget større, så er der også mange flere udbydere. Det betyder, at du kan vælge rigtig mange forskellige aktivklasser, geografiske områder og typer af investeringsstrategi.
En dansk investeringsforening kan også placeres på aktiesparekontoen, mens det kun er de aktiebaserede ETF’er, der har denne mulighed. Du kan finde et link til listen herover. Med aktiesparekontoen kan du udnytte de store fordele ved en ETF uden, at du går på kompromis med skattesituationen.
ETF og børneopsparing
Som tidligere nævnt, så afhænger skattesatsen på dit afkast på en ikke-aktiebaseret ETF af din skattesituation. Der er dog den fordel ved kapitalindkomst, at den kan fratrækkes i personfradraget. Det er ikke muligt med aktieindkomst.
Det åbner op for muligheden for at investere i ETF’er på en børneopsparing. Stort set alle små børn har ingen indkomst, hvilket kan blive udnyttet gennem kapitalindkomst. Vælger du at investere i en ETF på dit barns børneopsparing, så kan du altså hvert år opnå et skattefrit afkast (op til personfradraget), såfremt at barnet ikke har andre indtægter. Det er en meget stor fordel. Dette gælder udenfor den officiele ordning med børneopsparing.
Dog skal du være opmærksom på, at der er tale om en ikke-aktiebaseret ETF. Den samme finte er også mulig med crowdlending, der også er beskattet som kapitalindkomst.
Hvad bør du gøre?
For de fleste vil det være uattraktivt at investere i ETF’er, men det kan være, at din skattesituation gør, at det er en god idé for dig. De generelle betragtning er dog, at det som udgangspunkt ikke er en god idé som dansker. Det kan være, at skattereglerne ændrer sig, hvilket der er positive tegn på. Indtil nu er det dog ikke særlig attraktivt.
Dog kan det være interessant, hvis man investerer i ETF’er på sin aktiesparekonto. Der kan det være en rigtig god idé. Dog håber vi på, at grænsen bliver hævet, så det giver mere mening at udnytte denne mulighed. På nuværende tidspunkt gør det ikke den store forskel, selvom der er stor forskel procentvis.
Personligt så har jeg ikke planer om at investere i ETF’er endnu. Som led i min rejse mod delmål #1, så har jeg planer om at udnytte personfradraget, såfremt jeg ikke har nogen lønindkomst. På nuværende tidspunkt er det planlagt til at blive brugt af crowdlending, men det kan også være interessant at kigge på ETF’er til den tid. Det er dog ikke attraktivt nu, da jeg stadig har lønindkomst. Jeg har ligeledes overvejet at placere disse på aktiesparekontoen, men her har jeg valgt at placere udbytteaktier i stedet.
Hvis du gerne vil finde den bedste ETF for dig, så skal du afklare, hvilke områder og sektorer som du gerne vil investere inden for. Du kan finde mange forskellige ETF fonde, der dækker over rigtig mange forskellige områder.
Jeg håber, at du kunne bruge artiklen. Såfremt du har kommentarer eller input, så er du som sædvanlig velkommen til at skrive en kommentar herunder.
Ofte stillede spørgsmål
Hvad er en ETF?
Hvad står ETF for?
Hvordan beskattes en ETF?
Dette indlæg er udarbejdet med støtte fra Fairlån.
Bare en lille bemærkning: EUNL, som du nævner i starten, er ikke en tysk ETF. Den har domicil i Irland, og handles på et antal børser i europa, bl.a. den tyske Xetra. Det er ikke uden betydning, hvor en ETF har domicil, da det afgør, hvordan et evt. udbytte beskattes. Her er Irland og Luxembourg optimale, da de trækker 0% i udbytteskat.
Hej Mikael,
Ja, det har du ret i. Der har jeg været lidt for hurtig – det er nu rettet.
Bedste hilsner
Frederik
betaler man ikke skat af crowdlending?
Hej Frederik.
Jeg har gennem noget tid fulgt din blog og vil gerne sige tak for nogle fine indlæg.
Hvad angår denne artikel, har jeg dog et par spørgsmål:
1) Sidst i indlægget skriver du:
‘Personligt så har jeg ikke planer om at investere i ETF’er endnu. Som led i min rejse mod delmål #1, så har jeg planer om at udnytte personfradraget, såfremt jeg ikke har nogen lønindkomst.’
Hvordan kan man benytte personfradraget, hvis man ikke har lønindkomst? Og hvordan kan det være en ulempe at investere i ETF’er, hvis man har lønindkomst?
2) Jeg er generelt i tvivl om, hvad jeg bør placere på min aktiesparekonto. Nogle mener, man bør placere udbyttebetalende papirer. Nogle mener, de kun bør være danske, for at undgå udenlandsk udbyttebeskatning. Jeg har selv kigget efter ETF’er, da de typisk er billige i drift, men du skriver, de ikke normalvis er attraktive for danskere, dog at de er interessante på aktiesparekontoen. Hvad er det der kan gøre dem særligt attraktive her? Og er det kun under visse omstændigheder?
Håber du har mulighed for at klargøre mine spørgsmål.
Med venlig hilsen
Henrik
Hej Henrik,
Såfremt en ETF er beskattet som lagerindkomst (og kapitalindkomst), så kan du udnytte dit personfradrag til dette. Af samme årsag er det fordelagtigt for børn (og deres børneopsparing) at investere i ETF’er, da de så kan udnytte deres personfradrag. Omvendt så bliver du beskattet stort set som lønindkomst, hvis du ejer lagerbeskattede ETF’er og har almindelig lønindkomst.
Årsagen til, at aktiesparekontoen er interessant er, at den har en lavere beskatning end alle andre steder. Derfor vil det være fordelagtigt at placere stort set alle typer af papirer på denne konto. Dog er jeg usikker på, om du kan investere i ETF’er, der er beskattet som kapitalindkomst gennem aktiesparekontoen. Fordelen ved de danske aktier er, at du kan indbetale end større andel af udbytteskatten end ved udenlandske udbytteskat (da du ikke indbetale udenlandsk betalte skat).
Bedste hilsner
Frederik
Hej Frederik,
Sindssygt spændende blog! Jeg vil bare høre hvordan du ser på ETF’er som følger S&P 500 og er beskattet efter aktieindkomst nu og ikke kapitalindkomst vs. udbytteaktier hvis man først skal til at komme igang nu?
Hej Mikkel,
Du skal stadig være opmærksom på, at den er lagerbeskattet. I mit hoved bør du kigge efter en dansk investeringsforening, der tracker et globalt indeks.
Bedste hilsner
Frederik
Hej Frederik
Tak for en virkelig god website, som jeg har fulgt et stykke tid.
Du skriver i ovenstående, at “Med aktiesparekontoen kan du udnytte de store fordele ved en ETF uden, at du går på kompromis med skattesituationen.” Jeg ved, at ETF’ere ofte kan have lavere ÅOP end danske investeringsforeninger. Skal det forstås på den måde, at ETF’ere, der beskattes som aktieindkomst, beskattes på præcis samme måde som en dansk investeringsforening på aktiesparekontoen: Som lagerbeskatning på 17 pct.? Og at jeg kan udnytte den ofte lavere ÅOP på ETF’ere herved på en aktiesparekonto?
Det skal tilføjes, at jeg overvejer at købe enten en udbyttebetalende ETF eller passiv investeringsforening på aktiesparekontoen. Har du et råd til, hvor eller hvordan jeg kan udvælger disse, fx hvilke bøger eller web-sider, der er nyttige?
Mvh Frederik
Hej Frederik,
Finder du en af de ETF’er, der er registeret på SKATs positivliste, så vil den blive beskattet på samme måde som en dansk investeringsforening på aktiesparekontoen.
Du kan tage et kig på Morningstar.dk, der har en ret god søgefunktion. Rent konkret vil jeg anbefale, at du finder en der afspejler et globalt indeks som fx MSCI ACWI.
Bedste hilsner
Frederik